専門家たる所以

はじめにお断り：この記事には「コロナ」という言葉は一言も出てきません。

金余り・資金ジャブジャブが招いたインフレ→その反動でFRBの値上げが株価暴落を招き→米国は不景気のどん底に　というマネタリスト達が喧伝する悪夢には与しない。それが著者の立場です。
米国がスタグフレーションになるって本当ですか？ダイヤモンド・オンライン2021.11.11　無料登録で読めます
『超金融緩和の解除を受けて、割高感の出ている米国株式市場は、相応の反落調整局面を迎えるだろう。ただし、2000年代以降の3大反落であるITバブル崩壊（2000～01年）、リーマンショック（2008～09年）、新型コロナショック（2021年2月～同年3月）のような大反落にはなりそうにない。筆者の投資スタンスとしては、直近高値から10％かそれ以上の中反落場面を待って買い増しするつもりだ』

この記事は理詰めの分析で説得力があります。結論は図表2に集約されています。やけにややこしい図に見えますが，実は簡単です。

●黒のPCE物価指数前年同期比実績値と水色の同推計値（著者算定）にだけ注目してください。
●水色の推計値が黒の実績値にほぼ一致しています。著者の推計方法の妥当性を担保しています。
●そうして右端の予測推計にある。赤の景気楽観・青の悲観シナリオに注目してください。（この赤，青は恐らく95％信頼区間の上下でしょう）
●2000年以降最高値にある現在の3％台のPCE物価指数前年同期比はどうなるのか？この異常なインフレが2022年もずっと続くのか？そしてそのインフレに業を煮やしたFRBが，バブル時代の三重野日銀みたいに利上げを繰り返して株価暴落→不景気を招くのか？
●そうはならないことをこのグラフは示している。すなわち，パウエルFRB議長とは全く独立して「来年の第2四半期、あるいは第3四半期までにはインフレ率は低下すると見ている」という彼のコメント（11月2～3日に開催された米連邦公開市場委員会（FOMC）での政策決定変更にて）を支持している。
●結局インフレ率は確かに下がるが，下がってもPCE物価指数前年同期比で1.7％で，決してリーマンショックや新コロショックの時のように１％を割り込むことはない。つまり不景気になることもなければスタグフレーションになることもなく，インフレ率は（某日銀総裁が夢にまで見ていた）丁度良い水準に収まる。

自分の分析・判断とともに，その判断に従って起こす行動を予めネットの記事上公開しておく。どんな分野で仕事をするにせよ，仮にも専門家を名乗るのならば，すべからくこうありたいものです。

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